Краткий экскурс в «озеленение» денежно-кредитной политики Европы.
В ноябре прошлого года председателем Европейского центрального банка впервые в истории стала женщина – Кристин Лагард, ранее являвшаяся директором-распорядителем МВФ. Вступив в новую должность, Лагард сразу же объявила борьбу с изменением климата одним из основных направлений политики ЕЦБ.
В 2020 году вместо того, чтобы в условиях пандемии и кризиса отодвинуть вопрос глобального потепления на второй план, Кристин Лагард стала убеждать скептиков, что эта тема никак не теряет своей актуальности. Если вирус привел мировую экономику к почти полной стагнации, то вполне реально, что следующий финансовый или экономический кризис будет вызван чередой пожаров или наводнений – подобный аргумент приводит новый председатель ЕЦБ. По ее мнению, теперь вопрос «Должны мы бороться с глобальным потеплением?» начинается не с «если», а с «как».
Лагард предложила несколько идей по поводу того, как ЕЦБ может замедлить процесс изменения климата. Одной из самых радикальных мер является «озеленение» политики количественного смягчения. В рамках данной политики ЕЦБ покупает у других европейских банков финансовые активы, в том числе облигации, с целью снизить процентную ставку и стимулировать экономику. Предложение Лагард заключается в том, чтобы при данной скупке приоритет отдавался «зеленым» облигациям, то есть облигациям, выпущенным для финансирования экологических проектов. Очевидно, против этого возникли возражения. Один из контраргументов – ЕЦБ должен оставаться нейтральным по отношению к рынку.
Кроме того, Кристин Лагард в начале срока своей службы инициировала пересмотр набора инструментов монетарной политики ЕЦБ – первый за последние 17 лет. Это позволит включить цели, связанные с изменением климата, в основу политики банка. По мнению председателя, ЕЦБ также может настаивать на том, чтобы эмитенты облигаций были более прозрачны в вопросе о своем «вкладе» в изменение климата, если они хотят, чтобы их активы рассматривались к покупке.
У Кристин Лагард достаточно сторонников, включая председателя Европейской комиссии Урсулу фон дер Ляйен. Помимо этого, экономист Джеймс Никсон, опубликовавший работу в Oxford Economics, которая описывает модель издержек глобального потепления, считает, что фокусирование денежной и бюджетной политики на климате может привести к замедлению процессов глобального потепления.
Источник: Bloomberg Businessweek Europe September 21, 2020