Ликбез о ценах на нефть

По подсчетам IHS Markit, только Саудовская Аравия, Россия и США от экспорта нефти получают по 280 млрд долларов в год, что является доходом 35% ВВП Саудовской Аравии, 19% ВВП России и только 1,5% ВВП США. Российская экономика напрямую связана с мировыми ценами на нефть и газ, которые зависят от некоторых макроэкономических показателей (ВВП, уровень инфляции и др).

Стоимость энергоресурсов может быть различной из-за огромного количества факторов, поэтому прогнозирование становится очень трудоемким: нужно учесть все риски, в том числе и политические. Нефть – это товар, который экспортируют и импортируют развитые и развивающиеся страны по всему миру. Цена на нефть зависит от условий на рынке энергоносителей и от ситуации в глобальной экономике, движении рынка акций, долгов, капитала и основной валюты нефтяных контрактов - доллара.

На таком рынке невозможно избежать волатильности, в лучшем случае ее можно минимизировать. А чтобы определить источники волатильности, необходимо проанализировать условия формирования мировых цен на нефть.

Что такое волатильность и каково ее влияние на нефть

Волатильность – это изменчивость цены на продукт в любом направлении. При известном уровне волатильности цен на нефть трейдеры, способные правильно предсказать направление, получают возможность извлечения прибыли. Например, если волатильность нефти составляет 10%, а текущая цена нефти равна 100 долларов, то изменения в цене могут составить 10 долларов, то есть цена на нефть будет в коридоре от 90 долларов до 110 долларов.

Как правило, если текущая волатильность выше, чем историческая, то трейдеры будут ожидать большего повышения волатильности в будущем, и наоборот.

Мировые цены на энергоносители – нефть, уголь, газ – меняются под влиянием огромного количества факторов. Нефть более волатильна и резко реагирует на ситуацию в мире, природный газ – реагирует менее оперативно и не так сильно, каменный уголь реагирует с существенной задержкой во времени, но более адекватно. Поэтому обычно лишь котировки цен нефти изменяются из-за условий в мире, а цены на природный газ и уголь остаются стабильными и продолжают двигаться в прежнем направлении.  

Как определяется цена нефти

Цена на нефть определяется соотношением между спросом и предложением. Так, нефть падает в цене при избыточном предложении и дорожает при высоком спросе. Однако необходимо учитывать и другие факторы: изменение добычи или запасов, аварии на нефтепроводах, войны, торговые ограничения. Эти факторы способны привести к смещению кривой спроса или предложения и точки равновесной цены. Совокупное предложение формируется из обеспеченности энергосырьевыми ресурсами. Между потенциально возможной и фактической ценой могут возникать отклонения в связи со сдерживанием или сокращением добычи нефти и газа для «подстегивания» цен. То есть любой дисбаланс незамедлительно влияет на цену, что приводит к волатильности.

На мировые цены на нефть влияют страны с развитой рыночной экономикой, создающие спрос на сырьевые ресурсы. Так более 20% мирового потребления приходится на США, около 13% на Китай. Также крупнейшим азиатским потребителем нефти является Япония, на которую приходится 4% мирового потребления.

Динамика цен на нефть 2017-2020 гг.

Хочется отметить, что Россия становится одним из факторов ценовых колебаний, так как влияет на политическую и экономическую ситуацию в мире и баланс совокупного спроса и предложения. Парадокс заключается в том, что действия России влекут за собой изменение цен на нефть, что оказывает влияние на экономический рост самой страны.

Из графика под текстом (по вертикали – цена на нефть Brent в $ за баррель) видно динамику цен на нефть с 2017 года по 2020 год. Можно увидеть, что с 2017 по 2018 год цены стабильны (благодаря соглашению ОПЕК с 1 января 2017 года, предполагающему общее сокращение мировой добычи нефти на 1,7-1,8 млн баррелей).

2018 год характеризуется ростом цен на нефть и самой наивысшей точкой – 86 долларов за баррель. Причина – эмбарго США на иранскую нефть. Цены на нефть в 2019 году относительно стабильны, резкий спад наблюдается с апреля по май: цена упала с 72 долларов до 61 доллара за баррель. Причиной такого спада может выступать сезонность. С декабря 2019 года по февраль 2020 года наблюдается падение цен на нефть. По данным Bloomberg, в текущем году нефть подешевела на 21% — информация о коронавирусе ударила по и так уже переполненному сырьем рынку. Из-за инфекции введены запреты на поездки в КНР, снизилось количество авиаперелетов и поездок по железной дороге. Помимо появления вируса, на цены повлияли ряд событий в начале года: это ликвидация силами ВВС США влиятельного иранского генерала Касема Сулеймани и ответный удар по американской базе в Ираке. В конце марта стоимость нефти марки WTI опустилась до 22 долларов за баррель, причиной стал разрыв договора между Россией и Саудовской Аравией.